Google released Android 4.0 last night to the public, the Ice Cream Sandwich.

Note: Both instructions and binary were updated for 4.0.4 on 5/6/2012.At this point it's working.It's recommended to start with a new repo to build it, I'm running Ubuntu 10.04 64bit:mkdir -p ~/bin
curl https://dl-ssl.google.com/dl/googlesource/git-repo/repo > ~/bin/repo
chmod 755 ~/bin/repo
export PATH=$PATH:~/bin/repo
cd ~
mkdir android
cd android
repo init -u https://android.googlesource.com/platform/manifest
repo sync -j4
source build/envsetup.sh
lunch full_panda-eng
#visit http://code.google.com/android/nexus/drivers.html#panda
wget https://dl.google.com/dl/android/aosp/imgtec-panda-imm76i-67545da7.tgz
tar xzfv imgtec-panda-imm76i-67545da7.tgz
./extract-imgtec-panda.sh 
make fastboot
time make -j8
#in case you need kernel source(normally you don't need this)
git clone https://android.googlesource.com/kernel/omap.git
cd omap
git checkout origin/android-omap-panda-3.0On a 4-core i7 machine with 8GB DDR3 memory, the whole build took 32 minutes without any errors.To try it out, follow the README under device/ti/panda, or in short:#do not insert SD card, reboot the board
sudo device/ti/panda/usbboot device/ti/panda/bootloader.bin
#now insert the SD card
sudo out/host/linux-x86/bin/fastboot oem format
sudo out/host/linux-x86/bin/fastboot flash xloader device/ti/panda/xloader.bin
sudo out/host/linux-x86/bin/fastboot flash bootloader device/ti/panda/bootloader.bin
#reboot the board to fastboot mode again(hold user button, then toggle power button)
sudo out/host/linux-x86/bin/fastboot erase cache
sudo out/host/linux-x86/bin/fastboot -p panda flash userdata
sudo out/host/linux-x86/bin/fastboot -p panda flashall
#pandaboard will autoreboot
adb shell date $(date +%s)
adb shell dhcpcd eth0
#now have fun :)Note1: After Android 4.0.3 boots up, the UI does not show all the apps on screen, click the top right corner to bring them up.
Note2: Also, as JBQ mentioned, set the Wallpaper to "live" you will have better results.
Note3: I set sleep timeout to 30 minutes, to avoid possible power management interference, which shuts down my LCD screen.You can download all the binaries in one package at(for both 4.0 and 4.0.3):
Android 4.0 ICS on Pandaboard:
pandaboard.android4.tar_.bz2 (84.6 MB)
SHA1SUM: b3f81770863678a7d9028ebd7e0f8a61c28d2089 pandaboard.android4.tar.bz2Android 4.0.3 ICS on Pandaboard:
pandaboard.android403.tar_.bz2 (87.15 MB)
SHA1SUM: e7959da8ee4a2b2a8aa2c3f35c8455d264323bca pandaboard.android403.tar.bz2